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尚福林:理財新規有利于為資本市場引入更多中長期資金

2020-05-26 來源:上海證券報

全國兩會期間,全國政協常委、全國政協經濟委員會主任、原銀監會主席尚福林接受上海證券報記者書面采訪時表示,資管新規為資產多元化配置打開通道?!渡虡I銀行理財業務監督管理辦法》進一步明確銀行公募理財可通過公募基金間接投資股票,為資產投向拓展了更自由的配置空間。

尚福林認為,這是一個多方共贏的選擇。其中,對資本市場而言,有利于引入更多中長期資金,改善現有投資者結構,把散戶投資者引向公募基金、公募理財產品等方式間接參與資本市場投資,減少市場因短期行為造成波動,提升市場交易活躍度,為企業創新發展營造更好的金融環境。

對理財產品發展而言,目前理財產品結構看,權益類投資空間還很巨大,也是發展的短板。進入資本市場豐富了不同風險偏好的產品體系,為投資者和項目有效對接提供平臺,促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金;通過提升權益類資產配比,也有助于獲取相對穩健和更高產品投資回報,更好滿足大眾投資者理財需求。

對個人投資者而言,資本市場在居民財富積累和再分配中角色越來越重,理財產品投資資本市場也為投資者,特別是中高風險承受能力的投資者提供了更豐富的投資理財選擇,有機會共享經濟轉型升級、企業成長發展中釋放的紅利。

上海證券報:

資管新規、理財新規發布以來,銀行理財產品結構持續優化,符合新規方向的凈值型理財產品發行力度不斷加大,在為人民群眾提供了更豐富的投資理財選擇的同時,也為資本市場增加了更強大的資金來源。請問,您如何看待未來銀行理財對資本市場發展所能起到的作用?

尚福林:

我國銀行理財產品是資管行業的重要組成部分,理財資金也是資管行業中的主要資金來源。與券商、基金、保險、信托等其他資產管理機構相比,銀行具有明顯的產品渠道優勢,客戶群體龐大。

資管新規、理財新規發布以來,理財業務正按照監管導向有序調整,總體運行平穩,產品結構已發生了重要變化。截至一季度末,銀行及理財子公司非保本理財產品合計余額23.4萬億元,73%的銀行理財資金主要投向債券、存款、貨幣市場工具等標準化資產,凈值型產品余額占比與新規前相比有了大幅提高,新設立的理財子公司業務發展態勢良好。

資管新規為資產多元化配置打開通道?!渡虡I銀行理財業務監督管理辦法》進一步明確銀行公募理財可通過公募基金間接投資股票,為資產投向拓展了更自由的配置空間。我認為這是一個多方共贏的選擇。

——對資本市場而言, 有利于引入更多中長期資金,改善現有投資者結構,把散戶投資者引向公募基金、公募理財產品等方式間接參與資本市場投資,減少市場因短期行為造成波動,提升市場交易活躍度,為企業創新發展營造更好的金融環境。

——對理財產品發展而言,目前理財產品結構看,權益類投資空間還很巨大,也是發展的短板。進入資本市場豐富了不同風險偏好的產品體系,為投資者和項目有效對接提供平臺,促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金;通過提升權益類資產配比,也有助于獲取相對穩健和更高產品投資回報,更好滿足大眾投資者理財需求。

——對個人投資者而言,資本市場在居民財富積累和再分配中角色越來越重,理財產品投資資本市場也為投資者,特別是中高風險承受能力的投資者提供了更豐富的投資理財選擇,有機會共享經濟轉型升級、企業成長發展中釋放的紅利。

與此同時,也要關注兩方面的挑戰。

一是投資者培育。個人客戶仍然是銀行理財最主要的客戶。由于過去對銀行理財有“隱性剛兌”和“固定收益”的預期。在資管新規全面打破剛性兌付下,銀行理財進入資本市場面臨較大的投資者教育壓力。為此,要強化投資者適當性和銷售合規性管理,壓實金融機構保護消費者權益的義務和主體責任。

二是投研能力。過去銀行理財主要借助類信貸和資產池的運營模式開展業務,在資管新規要求回歸本源的導向下,銀行理財面臨較大的主動管理壓力。加強銀行券商合作,發揮各自在客戶渠道、投研能力的比較優勢,是一種不錯的現實選擇。

上海證券報:

新冠肺炎疫情發生以來,小微企業生存環境惡化。各部委、地方出臺了多項針對小微企業融資的舉措。您認為,在實踐中,目前小微企業融資情況如何?

尚福林:

小微企業始終是金融服務實體經濟和經濟社會發展的重點領域、薄弱環節的重要支持領域。前期政策在促進民營和小微企業金融服務增量、降價、提質、擴面等方面,取得了積極成效。

在這次抗擊疫情過程中,許多小微企業因疫情影響,短期內償貸能力下降,違約風險、流動性風險上升。為此,在金融推動疫情防控和經濟社會發展過程中,重點加大了對中小微企業復工復產的金融支持,積極幫扶受困小微企業,著力解決債務償還、資金周轉、擴大融資等問題。對受困小微企業和涉農主體減息讓利,給予下調利率、延遲收息、調整還本付息方式等優惠。按照市場化、法治化原則,對2020125日以來到期的困難中小微企業貸款,實施臨時性延期還本付息安排按照“增量、擴面、降價、提質”總體要求,加大對重點領域和薄弱環節的信貸支持力度,確保普惠金融領域整體信貸增長不受疫情沖擊。

截至2020年一季度末,銀行業新增貸款投放和債券投資分別為7.8萬億元和1.7萬億元,均明顯超過上年同期水平。其中,企業信用貸款新增2.4萬億元,超過去年全年水平。全國小微企業貸款余額38.9萬億元,其中普惠型小微企業貸款余額12.55萬億元,同比增速25.93%,高于各項貸款速13.48個百分點。一季度全國銀行業累計發放的普惠型小微企業貸款平均利率6.15%,同比下降0.72個百分點。自1月以來,到期貸款本息延期規模超過1萬億元。

上海證券報:

目前小微企業“融資難”“融資貴”問題還在哪些方面體現?您對此有何建議?

尚福林:

盡管相關措施取得了一定成效,但整體上小微企業從金融機構獲得的金融資源與它在經濟社會中的重要地位,特別是在“六穩”“六保”任務中的重要作用還不匹配;市場主體的主觀感受仍有差距。其中有疫情這種短期外部沖擊和宏觀環境的影響,更多是深層次的問題和障礙需要解決。銀行與小微企業之間信息不對稱、地位不平等、風險偏好不匹配、政策傳導不通暢等問題不同程度存在,特別是由于信用信息體系仍不完善,金融機構采集、辨識民營小微企業信息難度大、耗時長、成本高,增加了市場摩擦,抬高了交易成本,制約融資可得性。

短期看,幫扶小微企業應對疫情沖擊,需要采取臨時性延期還本付息等非常規、臨時性的特殊政策。更加精準地做好續貸,對疫情前生產經營穩定、財務狀況無異常、信用記錄良好的存量小微企業客戶,因疫情影響出現暫時資金困難的,從企業長期發展前景出發,給予必要的續貸、展期、增加授信額度等支持,緩解企業財務支出和流動性壓力,給予企業一段時間的緩沖期,幫助企業盡快恢復正常生產經營秩序。

從中長期看,解決小微企業融資問題是項系統性工程。在做好增量、擴面、降價、提質金融服務的同時,更加需要從體制機制入手,持續深化金融供給側結構性改革,完善金融市場結構,拓寬融資渠道,加大有效供給。探索借助科技手段,降低經營成本,提高風控能力。推動信用體系建設,用企業信用積累代替抵質押物依賴。運用差異化政策措施和工具,構建穩定、可預期的政策環境,穩定市場主體預期,從根本上建立起敢貸、能貸和愿貸機制,更為精準地引導金融資源流向民營、小微企業和社會民生等薄弱領域。

上海證券報:

當前,新冠肺炎疫情在全球蔓延,國際金融市場動蕩,國內經濟面臨下行壓力。請問,您如何看待在當前特殊背景下防范化解金融風險的形勢和主要挑戰?

尚福林:

防范化解金融風險是金融工作的根本性任務。關于當前金融風險狀況和形勢,我想談三個觀點。

第一,前期金融風險防控工作取得了顯著成效,為應對風險挑戰留出了回旋余地。各部門在黨中央、國務院統一決策部署下,采取了一系列措施,重點整治市場亂象,前期金融風險防控工作取得了顯著成效,金融風險趨向收斂。一批問題機構得到有效處置,影子銀行規模持續壓降,網絡借貸風險大幅下降,地方政府隱性債務風險逐步化解,一批重大非法集資案件得到嚴厲查處。同時,金融供給側結構性改革持續深化,中小銀行改革穩步推進,公司治理機制進一步完善,對外開放舉措逐步落實,也為防控金融風險打下了堅實基礎、提供了有力保障。

第二,疫情對金融業造成的風險沖擊總體仍處在預期區間。這次新冠疫情對我國經濟社會發展造成了巨大沖擊。疫情對經濟生產運行和社會生活各方面都造成了明顯影響。金融與經濟相互依存,實體經濟的困難也會反映在金融領域。一些企業特別是小微企業因疫情影響,短期內償貸能力受到較大影響,違約風險、流動性風險有所抬頭,信貸資產質量受到一定影響。此外,由于國際疫情蔓延擴散,全球金融市場波動頻率提高、幅度增大。隨著我們與外部聯系越來越緊密,內防風險擴散、外防風險傳染的壓力加大。這些因素客觀上的確增加了金融風險防控難度。為此,相關部門也加大不良貸款處置力度,一季度銀行業處置不良貸款達到4500億元,較去年同期增加810億元??傮w看,目前沖擊仍在預期范圍內,為支持疫情防控、推進復工復產,加快恢復正常的經濟社會秩序,這種代價是銀行業乃至金融業必須承受也是值得付出的。

第三,金融業有信心應對疫情沖擊做好風險防控工作。這種信心從根本上是來自于對巨大內需空間、雄厚產業基礎等一系列中國經濟內在韌性和長期向好基本面的認識判斷。疫情帶來的外生沖擊,并未改變我國經濟增長的基本要素和內在邏輯,以及國內企業制造能力和產業配套能力的獨特優勢。雖然疫情期間,金融資產質量短期承壓,但隨著生產生活秩序加快恢復,不良上升勢頭會得到扭轉,金融體系運行也將會趨于正常,良好穩健的發展態勢沒有改變。另一方面,是基于前期金融供給側結構性改革的階段性成果,當前金融政策的儲備和調節空間仍然比較充足,服務實體經濟能力不斷增強,都為應對疫情沖擊,增強風險抵御能力和實力提供了堅實的基礎。目前,銀行業撥備能力、保險業償付能力都處在較高水平,不良貸款率與國際相比,仍處在較低水平。商業銀行資本充足率14.5%,高出最低資本監管要求6.5個百分點,貸款撥備總額超過6萬億元。

穩定經濟運行事關全局,防范化解金融風險離不開經濟健康增長作為支撐。當前在常態化疫情防控中,經濟社會運行逐步趨于正常,生產生活秩序加快恢復,但全球疫情未來走勢存在高度不確定性。在這種情況下,金融風險防控工作應當放在金融支持疫情防控和經濟社會發展大局中統籌考慮。

一是當前的首要任務是精準施策、全力做好支持實體經濟的金融服務。疫情發生以來,在黨中央國務院的堅強領導下,金融部門果斷采取了很多措施,加大貨幣政策逆周期調節的力度,實施了差異化的金融政策,提供了高效的金融服務。在嚴峻復雜的形勢下,為疫情防控和金融市場平穩運行營造了良好的金融環境。金融活、經濟活;金融穩、經濟穩。宏觀層面,需要更為精準地加大調控力度。繼續科學穩健地運用逆周期宏觀調節手段,把做好“六保”作為“六穩”工作的著力點,著力穩企業、保就業。拉動居民消費,釋放潛在需求。中觀層面,需要更加聚焦重點地區、行業以及薄弱環節。支持企業復工復產、復商復市,幫助因疫情造成暫時困難的中小微企業紓困解圍,為打贏疫情防控阻擊戰和推動經濟社會發展提供有力支撐。微觀層面,需要采取更加靈活、差異化的措施手段。創新優化服務方式,運用科技手段,提供差異化、針對性、優惠性的金融服務。

二是持續做好金融風險防范化解工作。一方面,積極處置化解已暴露的不良。通過債委會、市場化債轉股等市場化方式,穩妥有序處置企業債務風險。抓住中小銀行機構等重點群體分類施策,通過多種手段加大不良貸款處置力度,提高處置效率。另一方面,持續關注全球疫情變化情況及對金融業的影響,做好壓力測試、摸清風險底數、制定應急預案,根據情況變化及時評估、調整、補充相關政策措施。

三是從防范金融風險和服務實體經濟二者實現更高水平的動態平衡出發,深化金融供給側結構性改革。鞏固前期成果,關注中小機構股東股權、金融創新等重點領域風險,防止亂象反彈回潮。同時,要將風險防控關口前移。長遠看,堅定不移地加快推進金融供給側結構性改革,用改革的手段破解體制機制難題。深化中小銀行改革,培育核心競爭力,增強服務實體經濟能力。提升風險抵御能力,為服務實體經濟和防控金融風險提供機制保障和動力支持。繼續穩妥有序打擊處置網絡借貸、私募股權等重點領域非法集資活動,維護社會大局穩定。

關鍵字: 經濟 企業 資本市場 金融 疫情

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