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追漲的投資者瞬間懵了 爆款基金一個月虧30個點

趙明超 2020-03-28 來源:中國證券網

今年前兩個月,新發基金備受市場追捧,爆款基金頻現。但2月底市場調整以來,短短一個月時間,不少基金就虧了二三十個點,追漲的投資者瞬間懵了!

多只年內成立的爆款基金,也很快虧了十幾個點,盡管有市場大環境調整的影響,但對于投資者來說,在市場瘋狂時搶購風格極致的基金,還是要悠著點。

統計數據顯示,從年內市場表現看,在2月25日市場調整前領漲的基金,從2月26日至今,不少基金的回撤幅度相當驚人。有430只基金凈值回撤超過20%,更有8只基金回撤超過30%。

以銀河創新成長為例,從年初開始凈值一路上飆,到2月25日年內收益已經高達65.62%。但隨著市場的調整,該基金凈值也大幅回撤,到3月23日年內收益已經降至14.55%,凈值回撤30.84%。

對于投資者來說,如果在2月25日申購該基金的話,到3月23日,不足一個月時間,就虧了30.84%;對于年初就持有的投資者來說,如果沒有在2月25日落袋為安,繼續持有到3月23日,年內回報就少了51個百分點。

據了解,在今年前兩個月的科技成長行情中,大批投資者借道基金入市。尤其是前期飆漲的基金,更是受到投資者追捧,但在買入不久就遭遇市場調整,損失慘重。

在近期的市場調整中,多只年內新成立的基金,凈值同樣遭遇波動。當時認購需要比例配售的基金,現在不少都打九折了。

網紅爆款基金剛建倉就虧損,尚可用成立不久“運氣欠佳”,處在建倉期就碰見市場大跌作為托辭。而部分基金的虧損同基金經理的投資風格關系更大,尤其是成長風格極致的基金,瘋狂追逐科技成長概念股,當風吹過之后,往往會一地雞毛。

統計數據顯示,在市場高點發行的不少爆款基金,至今依然處于巨虧狀態。

例如,成立于2015年6月的工銀互聯網加基金,截至3月23日凈值依然不足0.4元,虧損60.9%;成立于2015年4月30日的易方達新常態基金,迄今依然虧損59.2%。

還有更糟糕的,少數成立時間超過10年的基金,目前依然處于虧損狀態。

例如,成立于2007年8月的中郵核心成長基金,12年半過去,截至3月23日依然虧損37.6%;成立于2009年12月的華夏盛世,迄今依然虧損23.9%;成立于2007年7月的益民創新優勢,迄今虧22.34%。

而持有上述基金10年乃至12年以上的投資者,堪稱夢魘一樣的投資體驗。

爆款基金的特征是:牛市發行、備受追捧、首募規模巨大。但在多年虧損和投資者贖回后,規模已經大為縮水。

例如,2009年成立的華夏盛世,首募規模高達187億元,最新規模尚不足10億元;2007年成立的工銀紅利,首募規模58億元,最新規模僅有5.24億元。

盡管上述爆款基金讓投資者損失慘重,規模也大幅縮水,但對基金公司來說,不管投資者是否賺錢,每年1.5%的管理費分文不少。

以華夏盛世為例,盡管10年來讓投資者虧損慘重,至今凈值只有0.77元,但是管理費收入并不少,按照該基金歷年的年終規模粗略計算,該基金成立10年來收取的管理費接近7億元,而投資者至少虧了數十億元。

上述爆款基金多是前兩輪牛市高點發行,要么是2007年的4000點上方,要么是2015年的3500點上方。而對于權益投資來說,再好的資產如果出價過高,依然會帶來大幅虧損。

因此牛市中領漲的基金,買入的大多是沒有業績支撐的炒作的概念股,市場情緒回落之后,就會被打回原形。

“不成熟的投資人,往往會出現短期高估或低估,而長期投資者就是利用這樣的定價偏差獲利,這也是長期投資的必要性。” 投資大咖陳光明認為。

從上述成立以來多年依然虧損的爆款基金情況看,正式因為很多基金經理屬于“不成熟的投資人”,管理業績非常糟糕,最終成為“價值毀滅者”。

問題來了,上述基金大多是四五千點左右成立的,當前大盤還不到3000點,不會重蹈上述爆款基金的覆轍吧?

事實情況是,不能僅僅看大盤點位,還要看基金經理的投資風格,以及基金經理主要投資標的的估值情況。在今年前兩個月的科技成長股暴漲行情中,不少公司已經出現過熱現象,值得投資者警惕。

前不久,東證資管副總經理兼公募權益投資部總經理林鵬在某路演中提到,當前是A股歷史上股價結構最不合理的時候,估值高的公司非常得高,而估值低的非常低,兩者之間的離散程度前所未有。出現這種情況的原因,很大程度上是因為市場對于科技股非常熱衷,導致部分科技股非常昂貴、貴得離譜。

陳光明本月初同樣對年初以來的創業板股票表示警惕。在他看來,以創業板為代表的科創中小型公司成為市場博弈的主要對象,更多是風險偏好的定向上升,巨大交易量和換手率體現的是眾多散戶參與投票的結果,相當多的熱門股處于高估狀態。

從投資歷史看,在任何一次狂躁的市場行情中,打著成長概念炒作的基金經理,多數是經不起長期業績檢驗的——因為不少成長概念股的投資,最后會演變為擊鼓傳花的游戲。在沒有業績支撐的情況下,不少基金經理都認為自己可以買到像亞馬遜那樣多年虧損終成偉大的企業,但是很少想到買到那樣偉大公司的概率有多低。

牛市中的爆款基金,凈值大幅增長的背后,往往是極度寬松的流動性,以及瘋狂的市場情緒,只要基金經理“膽大”,凈值就能“包天”,以至于很多基金經理把“膽大”當做個人投資實力了。

潮水退了,才知道誰在裸泳。

關鍵字: 成立 投資者 虧損 規模 市場

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